当前中国股市的持续下跌的原因是什么？

当前中国股市的持续下跌的原因是什么？

易宪容

当前中国的股市持续下跌，上海综合指数已经跌到3000点边缘了。对于当前中国股市持续下跌，原因是什么？是当前政府推出的对金融市场的严监管吗？是由于严监管而导致大量的资金流出股市吗？而反之，近来世界各国的股市，特别是发达国家的股市则是一浪高一浪。为何会形成如此巨大的反差呢？市场想过没有。

可以说，当前国内股市持续下跌，与政府严厉的监管有一定关联性，但是这种关联性不是太大。特别是刘士余主席上任之后，为了提振股市的信心，确实做了一系列的工作，也在近一年的时间让中国股市能够在平稳中持续走出好的行情的根本所在。他敬畏市场，以此来恢复股市投资者的信心。他整顿市场秩序，让股市逐渐地走向市场化。

但是由于观念上或主导思想上的不适应，市场并没有按照政府的逻辑前行，特别是在政府开始整顿股市秩序之时，这些问题更是暴露无遗。因为，就当前中国主事者及整个金融市场领导层来说，都认为金融市场是推进中国经济增长最好的工具。而要利好当前的金融市场，就是如何能够让股权融资比重越来越高，因为这样才能降低整个国家金融市场的杠杠率，能够让企业的债务率下降及降低企业的融资成本。

而近年来，世界对中国金融市场风险过高批评过多的就是中国企业及国家的债务率水平过高，就是因为中国金融市场的杠杆率过高。因此，要转移及化解这些风险就得把这个债务融资转移化股权融资，让更多的企业通过上市来解决中国企业债务率过高的问题。可以说，正是这样的一个思路，它已经成了当前中国股市的最大风险源。

因为，当前中国企业家数都是以千万家来计，如果以目前中国股市上市家数来计，要中国企业通过上市来解决企业融资及债务问题也是猴年马月的事情。所以，目前中国企业上市速度最快，上市企业的最多，根本是无法解决中国企业的融资问题及债务过高的危机问题。但是目前中国的证券市场监管者就是以这样一个概念，希望以更快的速度，让更多的企业上市来解决问题，但实际上不仅是杯水车薪，而且所起到作用是十分有限的。反之，当鼓励大量的企业上市，当这种上市更多的是由政府主导时，那么国内股市所面临问题就更多了。