上市银行首季新增信贷2.93万亿 息差水平基本筑底(2)

营收增速低于净利增速

事实上，从去年下半年开始，上市银行整体营业收入增速就有慢于归属母公司净利润增速的态势。这一趋势在今年一季度得以延续。

数据显示，25家上市银行一季度累计实现营业收入1.02万亿元，同比下滑1.78%，而同期前述银行累计实现归属于母公司的净利润为3841.23亿元，同比增长2.78%。整体来看，有17家银行一季度净利润增速高于营收增速。

从利润表结构来看，上市银行中间业务收入、投资收益整体都在下降，拖累营业收入增长。由于去年一季度不少银行加大债券资产交易力度，获得一次性价差投资收益，抬高投资收益基数，今年一季度上市银行投资收益同比下滑超过三成。

中间业务收入方面，25家上市银行一季度手续费及佣金净收入同比下滑1.69%至2362.57亿元。马鲲鹏认为，中收负增长的主要制约因素在于受监管持续趋严影响，资管、代销等手续费收入表现乏力。

当然，给营业收入增长带来更大压力的，还是净息差的环比变动。2016年末及2017年一季度，市场利率出现上升，银行业负债端主动负债利率明显提高，但市场利率提升对信贷资产的传导存在时滞，资产端定价水平的提升滞后于负债，导致净息差出现负面波动，影响利息净收入增长。

以平安银行为例，该行今年一季度同业负债平均付息成本为3.12%，环比提升0.81个百分点；同业存单平均付息成本也环比提升。两项主动负债成本的提升，将整体计息负债成本抬高0.3个百分点至2.32%。

对营收增速、净利润增速剪刀差造成影响的还有银行业营改增、拨备同比减少的正面作用。数据显示，25家上市银行一季度缴纳营业税金及附加合计90亿元，同比减少85%。

净息差分化

在宏观审慎评估体系(MPA)考核和金融监管全面收紧的背景下，净息差不仅直接对一季度营收增长造成压力，也将成为今年分化银行业绩增速的主要因素之一。

李健认为，影响一家银行息差表现的核心因素主要是货币政策、宏观经济环境、银行经营策略以及业务结构。他预计今年市场利率大概率将呈现“前高后低”的趋势。

具体到银行经营上，以兴业银行为例，李健认为一季度将是该行的息差表现低点，下阶段逐步回升。其理由在于：市场利率出现回落压降同业负债成本；客户存款一季度快速增长降低了对同业负债的依赖度。资产方面，该行一季度加大了表内贷款和标准化资产的投入，随着资产置换和重定价的逐步完成，资产收益率将逐步提升。