A股非理性下跌，是哪里出了问题？(2)

3300点强压，市场久攻不下。随之而至，市场却呈现出接连破位的走势，如今3100点整数关口，乃至年线的支撑位置，却岌岌可危，市场降温速度远超市场的预期。

一系列的监管举措出台，对金融市场中长期的稳定运行，确实具有积极性的影响，同时这也迎合了“抑制资产泡沫”的定调。但，监管力度用力过猛，监管政策出台过于集中，却容易加剧风险的集中释放，反映到股市身上，则是产生出无限放大利空的冲击影响。

站在市场健康发展的角度出发，我们鼓励监管，支持监管，而强化监管，利于规范市场的健康运行，更好保护投资者的切身利益。但，如果监管力度用力过猛，以及监管政策密集出台，甚至对市场的任何行为都要监管一番，则对市场而言，却产生过多的干预风险。由此一来，市场资金不敢随意进场，因为谁也不知道下一步的监管举措会何时出炉，而大资金大机构乃至部分游资也不知道自己会不会成为下一个的监管对象。受此影响，场外资金入市热情不高，场内存量资金加速出逃，加上新股持续密集的发行抽血，却大大削减了股市的赚钱效应，股市投资活力瞬间减退。

均衡股市投资与融资功能的发展固然重要，但在此期间，监管力度的大小，监管密度与频率的高低，以及监管范围的程度等，却足以影响到市场的赚钱效应，以及资金持续做多的信心。或许，对于当下的市场而言，场外资金的抄底意愿仍需关注到监管松紧的程度，而在抑制资产泡沫的定调环境下，“去泡沫化”、“降杠杆化”仍然成为金融市场的发展主基调，而如何让非理性下跌后的A股，重新激活投资的信心，这仍需考验治市的智慧，而股市投资与融资功能可否获得均衡式发展，还是影响到投资者的持股信心。