金元顺安侯斌：当期盈利好、低估值个股是首选(3)

在侯斌看来，当市场风险偏好低的时候，大家普遍看重公司当期和近期的盈利；当风险偏好高的时候，大家就对远期盈利，对未来预期较高，即使当期业绩没有释放，但估值仍可提高，“我也会根据风险偏好来做判断，今年风险偏好低，就根据当期业绩的可持续性确定性来选股。”

谈到近期板块轮动热炒，侯斌认为，这并不是整体风险偏好的提升，而是对热点概念的追逐，很多公司并没有业绩支撑，可持续性差，基本上几天时间就偃旗息鼓。比如近期较有代表性的雄安概念、军工板块等。“这些概念股对机构投资人而言，资金的安全性并不能保证，收益的确定性也很差，参与价值并不高。”

说到未来几个季度的选股，侯斌认为，从过去的一季度来看，上游经济数据较好，市场情绪乐观，这在一季度都得到了很好的体现，接下来几个季度要找寻业绩确定性的个股，建议大家关注业绩增速在20%~30%以上、估值偏低的白马股。我们研究发现一个行业里小公司想通过快速发展超越龙头公司越来越难。”

侯斌提示投资者关注政策监管带来的风险。“今年监管政策比较紧，炒增发、并购、高送转，都与整体监管要求相悖，估值就会下压。如果内生业绩无法支撑现在的估值，赚钱概率比较低，非常难做。只有那些专注于主业的公司，会从行业中胜出。我们做投资，就老实赚业绩的钱。”

除了白马股外，侯斌认为后期市场风险偏好、流动性都存在波动，可关注一些短周期比如子板块向上，或者公司中期业绩拐点明确向上的公司。