学区房的警示：高考改变命运的大门正缓缓关闭(2)

但是，真的止于此吗？我们继续往下分析。先给各位介绍一个概念：资产收益率。简单来说，资产收益率就是一个公司的净利润除以这个公司的资产，表示一个公司的盈利能力。

那么我们接着来看上面的这个问题，上市公司1%的股份对应的是上市公司的市值，跟利润没有必然关系，因此拿利润能不能买得起房和1%股份能买好几套房来做对比就没有意义。上市公司市值大，表明这个公司股票价值高，股票价值高代表这个公司资产规模大。从本文所回答的这个问题来看，最终的落脚点就是上市公司利润少，但是资产规模大，这表明上市公司的资产收益率低，即上市公司的盈利能力较差。

房价、股价（等同于市值）说的是资产价格，本文所讨论的这个问题明着问的是房子和股市泡沫哪个大，实际上拷问的是上市公司资产收益率过低的问题；拷问的是实体收益被金融收益（资本）挤压的问题，因为房价、股价的收益都是资本收益，而利润是实体收益。

我们通过比较金融业、房地产业以及其余行业净资产收益率（ROE）这一朴素的方法来验证是否存在资本收益挤压实体收益的情况（参见图1）。可以看到，除个别年份外，大部分时间我国金融业和房地产业的盈利能力都高于制造业，这表明我国经济中确实存在资本收益挤压实体收益的情况。

对于我们普通人来说，也是这样，我们出卖自己劳动力赚取收益的能力远远低于资本获取收益的能力。我们希望通过教育改变自己、改变下一代的命运，想让自己或者后代能够在赚取收益的能力上追赶上来，这也是为什么现在学区房这么贵的原因。

然而，著名科幻小说作家刘慈欣在其作品《赡养人类》中展望了人类社会发展的一种可怕的未来：“随着人工智能的广泛使用，使无产阶层连出卖自己劳动力的机会也没有，99%的世界财富掌握在一个人的手中。人的大脑中植入一台超级计算机，它是一个智力放大器，可将人的思维提升到一个新的层次。这时，知识、智力、深刻的思想，甚至完美的心理和性格、艺术审美能力等等，都成了商品，都可以买得到。这个超级计算机使得能支付起这个教育费用的人和不能支付的人之间有了一条鸿沟，超级知识分子与普通人之间的交流，就像今天人类与动物之间的交流。这个教育革命使得种种消除贫富差距的努力成为泡影。”

我们今天正走在教育变得极为昂贵的路上，天价学区房正在富人和穷人的教育之间划下一条鸿沟。通过应试教育决战高考改变命运的大门正在缓缓关闭。希望刘慈欣说的那天永远不会到来。（文/枕头财经特约 石大龙 苏宁金融研究院研究员）

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