马光远：读懂政府工作报告里的房价走势与投资机遇(2)

第四、谈谈投资机遇。

我其实多次强调，投资要听党的话。今年的主基调是稳，但是在一些领域仍然会有重大的突破：

1、债转股的投资机遇。1998年国企脱困攻坚战，搞债转股，很多人赚翻，今年为降低企业杠杆推行的债转股仍然是很大的机遇，报告提出要促进企业盘活存量资产，推进资产证券化，支持市场化法治化债转股，加大股权融资力度；

2、国企改革的机遇。今年要基本完成公司制改革，混合所有制改革会在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。同时，国有资本投资、运营公司改革试点也将扩大；

3、消费升级和新兴消费。今年将开展新一轮服务业综合改革试点，教育、养老、医疗等领域应该有实质性的鼓励政策出台。二是大消费时代的消费升级，中国未来的经济增长一定要靠消费，消费是实实在在的机遇，好的企业和公司的崛起几乎都在这些领域；但今年没再提住房消费；

4、关注新兴产业，报告特别提到“加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化”，其中，人工智能是第一次提到；

5、制造业。相信在特朗普大张旗鼓搞制造业回归的大背景下，对制造业的扶持应该会有比以前更大的力度，制造业是国之根本，一旦丢了，找回来并不容易。报告提出要加快大数据、云计算、物联网应用，推进国家智能制造示范区、制造业创新中心建设等；

6、环保领域值得关注。今年政府工作报告提及环保的篇幅超越想象，措施也很实。

最后谈谈房地产政策。

房地产政策和中央经济工作会议有很大的不同。中央经济工作会议总体的语调相对“严厉”，明确谈及房地产泡沫，而报告一字未提房地产泡沫。

中央经济工作会议特别提到“房子是住的，不是炒的”，只是提到坚持住房的居住属性；中央经济工作会议特别提及要“在宏观上管住货币，微观信贷政策要支持合理自住购房，严格限制信贷流向投资投机性购房”，对炒房严格控制，而政府工作报告没有提到炒房的问题。

相对而言，政府工作报告对房地产的态度比中央经济工作会议“温和”很多。应该是不希望政策的过度严厉导致房地产市场的急速下滑，稳定市场预期的意图比较明显。

今年房地产市场不能出问题，不能出现大落，这是主题。这和我们过去的分析是一致的。在这个基调下，关于房价的走势，坚持“分化”的思维，结合自己所在城市房地产的基本面来决定是现在出手，还是等6月份之后根据情况再决定。

除了我之前文章中提及的没有危险的城市、小孩上学学区房、可能补涨的城市、今年最热的地方海南以及京津冀概念下的热度外溢的一些城市，大量的城市，我的建议仍然是可以观察。没有必要着急，有的是时间去做出最正确的判断。