养老资本短视乱象：明里养老实为卖房(2)

轻资产型投资是发展方向

一边是多路资本对老龄产业的虎视眈眈，一边是养老产业普遍缺钱；一边是资本投入巨大，一边是养老产业收益周期远。那么，产业与资本如何更好地对接？

“从养老投资的角度来看主要有两种模式，一种是重资产型的投资，主要是以养老地产作为载体进行机构养老的资金，这部分资金规模比较大、投资周期比较长、投资风险相对较高；另外一种是轻资产型的投资，这类投资规模较小、回收期较短，主要就是整合医疗、旅游等方面的资源，针对社区和居家养老群体进行服务。”董登新表示，对于养老产业，尤其是养老服务产业，国家有一个基调就是“9073”，也就是90%的老年人依托社区居家养老，7%的老年人在老年化社区养老，3%的老年人在机构养老，其中，重资产型的投资主要集中在3%的机构养老部分，轻资产型投资主要集中在社区和居家这部分市场。

在董登新看来，“短视资本”虽然扰乱了养老市场，但资本的逐利性能够带来一种示范效应，使得社会资本都关注这个领域。其中，社区养老和居家养老比较有发展空间，同样，轻资产型的养老投资也将是未来的发展方向。

据记者了解，我国主板市场有29家上市公司涉足养老产业，其中，至少有一半以上参与的都是轻资产型的养老投资。

养老产业的光明前景毋庸置疑，但乌丹星认为，目前养老产业投资依然存在三大瓶颈：首先，投资的进入和退出机制不清楚，所以大家都在观望，如果金融市场不开放，资本不愿意进入；其次是模式问题，做养老健康的企业多在亏损，缺乏成熟的盈利模式。投入的资金受到政策和机制的制约，同时要对接很多的部门；第三是人才问题，从事养老健康的一定是专业人士，而现行体制下公立医院的医生很难招进来。

同时，虽然国家层面上出台了一系列相关政策，但是在土地供应、资金补助、税费减免政策上，不少地方缺乏相应配套机制，最终使得政策落地困难，这些都使得商业养老成本居高不下，不利于竞争力的提升。

董登新表示，欧美包括日本养老服务公司大都是知名品牌，他们的投资追求的均是长期稳定的收益，而不是短期的暴利，“参与养老产业，需要志在长远。”