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西凤酒股份IPO信披或存瑕疵 报告期内多名股东董事获刑

2018-05-15 18:18:35    经济参考报  参与评论()人

近日,陕西省宝鸡市国资委实际控制的陕西西凤酒股份有限公司(简称“西凤酒股份”)在证监会网站公开了首次公开发行股票招股说明书,拟登陆上交所并募集资金15亿元。《经济参考报》记者深入研读西凤酒股份招股书及相关法律文书发现,位列该公司第三、第四大自然人股东的郝海录、丁济民系通过行贿手段获得原始股,且均因行贿行为而获刑。此外,报告期内(指2015年、2016年和2017年,下同),西凤酒股份原董事张锁祥、高波因贪污、受贿、行贿等罪名被追究刑事责任。业内人士指出,西凤酒股份涉嫌信披违规,其公司治理或存在漏洞和风险。

业绩垫底龙头酒企

招股书显示,西凤酒股份公司主要经营凤香型白酒“西凤牌”酒的生产、销售以及进出口业务。报告期内,西凤酒股份实现的营业收入分别为280296.25万元、286731.92万元和317047.49万元;实现归属于母公司所有者的净利润分别为17907.09万元、26768.28万元和36224.94万元。

《经济参考报》记者注意到,西凤酒股份在营业收入增幅不大的情况下,净利润却实现了较快增长,这主要得益于其因营业收入增长幅度大于营业成本增长幅度。特别是在营业收入增长的同时,西凤酒股份期间费用的绝对值却变化不大,报告期内分别为73790.77万元、72542.11万元和73431.21万元。与此同时,西凤酒股份期间费用占营业收入的比重分别为26.33%、25.30%和23.16%,呈现出小幅下降趋势。与此同时,2015年、2016年及2017年,西凤酒股份营业毛利率分别为50.84%、53.58%和54.94%。

西凤酒股份在招股书中称,早在1952年首届全国评酒会上,西凤酒就与茅台、汾酒、泸州老窖一起荣获首届国家级名酒称号,成为“四大名酒”之一。但记者注意到,无论是营业收入、净利润还是毛利率,西凤酒股份既低于贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖,也远低于五粮液、洋河股份等龙头酒企。以2017年为例,贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖的营业收入分别高达582.18亿元、60.37亿元和103.95亿元,实现归属净利润分别为270.79亿元、9.44亿元和25.58亿元,毛利率分别为89.83%、71.73%和70%。

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