金徽酒“全国化”折戟？ 营收增长“掉队” 市值缩水近20亿(2)

在经销商数量方面，今年年初，金徽酒经销商数量为374家，截至三季度末，经销商减少到339家，减少了9.36%。

值得注意的是，在339家经销商中，有138家处于甘肃以外地区，也就是说，即使不考虑销售渠道，将全部营收算作经销商销售收入，上述138家省外经销商平均每家前三季度销售收入仅为56.02万元，而甘肃地区201家经销商前三季度平均每家销售收入为429.93万元。

其他地区经销商渠道对业绩的拉动作用似乎并不比甘肃地区突出，金徽酒发力全国“底气”何在？中国网财经记者就此向金徽酒发去采访函，截至发稿，金徽酒方面尚未回复。

　　营收增长“掉队”

在全国化布局下，金徽酒省外销售渠道对业绩的拉动作用并不明显，前三季度公司业绩增速呈现放缓态势。

今年以来，金徽酒业绩虽有增长，在行业中却并不亮眼。金徽酒三季报显示，前三季度公司实现营收9.42亿元，同比微增1.63%，归母净利润1.77亿元，同比增长10.17%，在19家上市白酒企业中分别排名第15位和第16位。

从单季度数据看，在步入传统销售旺季的第三季度，金徽酒实现营收2.22亿元，同比下滑12.19%；归母净利润为3488.30万元，同比下滑24.11%。也就是说，金徽酒前三季度业绩维持总体上涨趋势，主要靠上半年拉动。

而在白酒行业继续回暖的趋势下，包括金徽酒在内，19家酒企中仅有3家第三季度业绩增速呈双下滑态势。

查看去年同期数据，中国网财经记者发现，金徽酒2016年前三季度实现营收9.26亿元，同比增长12.66%；归母净利润1.60亿元，同比增长36.93%；第三季度营收、归母净利润增速也均为正值，分别为4.85%和16.29%。对比去年，金徽酒今年前三季度和第三季度业绩增速均放缓。

　　市值缩水近20亿

随着业绩增速放缓，投资者纷纷“用脚投票”，金徽酒年内市值频频缩水，与行业整体的“喝酒”行情背道而驰。

在今年白酒回暖的行情下，多数上市酒企市值连连上涨。截至12月18日，19家上市酒企中有13家年内市值现增长态势，五粮液与洋河均突破千亿关口，茅台更是突破8000亿元。

几家欢喜几家愁，19家酒企中有6家市值缩水，其中就包括金徽酒。同花顺iFinD数据显示，今年年初，金徽酒总市值为87.00亿元，截至12月18日，金徽酒总市值为67.12亿元，市值缩水19.88亿元，股价也由年初的31.29元/股跌至18.44元/股。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，从产业角度来看，金徽酒扩张全国市场风险较大。金徽酒作为西北名酒，其核心竞争力在甘肃地区表现较明显，在其他地区则缺乏品牌张力。另外，从消费端来看，金徽酒品牌的全国认知度相对较低，因此，对于金徽酒扩张全国市场持慎重态度。