茶百道们争抢上市，加盟商们快不够用了
「核心提示」
前有奈雪的茶港股上市后股价腰斩，后有古茗、沪上阿姨追赶IPO。抢先递交招股书，能让茶百道"上岸"吗？
作者|叶丹璇
编辑|邢昀
虽然"新茶饮第一股"奈雪的茶上市即巅峰，两年内市值蒸发近230亿元人民币，但这并不影响其他玩家们追求"第二股"的热情。
近一个月以来，市场上已陆续传出多家新茶饮品牌寻求上市的消息。除了早前在深交所无功而返的蜜雪冰城，茶百道、古茗茶饮、沪上阿姨、霸王茶姬、新时沏等纷纷将目光投向港股或美股市场。
8月15日，茶百道向港交所递交招股书，在IPO的道路上抢先起跑。2008年在四川成都诞生的茶百道，依靠着加盟商的力量，目前在全国开出7117家门店。
在格外卷的茶饮市场里，一边是喜茶、奈雪等高端品牌放开加盟，大步拓店，价格战汹涌，另一边是中端茶饮品牌集中寻求IPO，对于茶百道而言，这一步抢占先机还远远算不上是"上岸"。
一年卖出8亿杯，
争做中端茶饮第一股
茶百道谋求上市并不令人意外。
业内人士透露，受内外部环境影响，茶饮赛道对于上市这件事已经蠢蠢欲动了很久，各家都在闷声做准备。一个更明显的信号是，今年5月，茶百道获得9.5亿元人民币的融资，由兰馨亚洲领投，多家知名投资机构跟投。
新茶饮在B端和C端都卷得火热，从降价打到加盟，唯独在一级市场温度并不热烈。红餐大数据显示，2022年茶饮品类披露的融资事件只有26起。而茶百道的这笔融资，是2023年新茶饮赛道的第一笔大额融资。
逐渐冷却的市场情绪也加速了新茶饮品牌对于IPO速度的焦虑。首轮融资消息流出后，外界对于茶百道上市的传言就不绝于耳，而茶百道对外界统一回复不予置评。
两个多月后，茶百道招股书浮出水面。招股书显示，在冲刺IPO前，茶百道密集的完成了两轮融资。除了 5 月底对外披露的首轮融资，在 6 月 19 日，中金同富也投了 2000 万元。以持股比例推算，Pre-IPO阶段茶百道的估值超过175亿元。
茶百道在2020年至2022年间，营收不断攀升，从10.80亿元一路攀升到42.32亿元，净利润也翻了3倍，达到9.65亿元。
2022年，茶百道共卖出7.94亿杯，平均每单价格为28.6元，对比净利润来看，每卖出一杯奶茶相当于净赚1.2元。
2023年一季度，茶百道营收为12.46亿元，同比增长53.0%，净利润为2.85亿元，同比增加50.7%。
茶百道率先交出的成绩不俗，从2020年起到2023年一季度，茶百道的净利润率均高于20%。尽管2020年、2021年，蜜雪冰城的净利润均遥遥领先于茶百道，但从招股书披露的净利润率来看，2019年、2020年与2021年，蜜雪冰城净利润率分别为17.2%、13.5%与18.5%，不敌茶百道。
有趣的是，同样都是依靠加盟模式扩张，蜜雪冰城对加盟商是自产自销，这样可以把价格压到足够低，茶百道则是从上游供应商进货再卖给加盟商，赚中间溢价。
招股书中另一个值得注意的亮点是，茶百道对于外卖渠道的重视，以及外卖对其营收带来的贡献。数据显示，2020年至2023年Q1，茶百道外卖渠道的订单占比从47.6%上升至58%，超过总单量的一半。
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