暴风集团走到如今这个地步，有多重因素。

就视频业务为例，“当时为了上市，在其他视频软件都在自制网剧、买版权时，暴风还在搞免费网络下载，进而失去了核心竞争力，暴风影音的用户开始大量减少，广告收入自然下滑。”有业内人士说。

2010年，视频江湖掀起版权大战，曾经白菜价买的电视剧版权，单集成本最高涨到100万以上，视频网站老板们叫苦不迭。暴风率先退出版权大战，冯鑫在接受媒体采访时曾表示。“生买版权，生把钱消耗掉，这个不是我们（暴风影音）能熟悉的战场。”

这一做法在PC时代行得通。各家视频网站缺流量，暴风作为播放器有流量，可以和各视频网站合作做内容聚合，给他们导流。凭借这一高性价比的打法，暴风市场占有率一度高达70%。一线视频公司大笔烧钱持续亏损抢占市场，暴风反倒每年小有盈余。

但随着移动互联网到来，各个视频网站纷纷推出自己的App端，暴风用户被分流，没有独家内容难以有会员收入，流量下滑难以有广告收入。

于是暴风境地急转直下。2015年，暴风广告收入为4.6亿元，到2016年暴风广告收入仅增长25%到5.8亿元（同期爱奇艺的广告增长为66.2%），到2017年不增反减26%到4.28亿元。冯鑫对投入过于谨慎使得暴风错失视频行业大势，此后也难与主流视频网站相抗争。

此外，冯鑫不止一次表示，自己对管理、金钱和资本规则没有概念。但遗憾的是，他始终没能通过各种手段补齐这些短板，使得暴风进入了风暴中心。

站在2015年5月300多亿市值的高点，暴风决定向“全球DT大娱乐”战略转型，将VR、体育、电视作为未来的主力方向。为了快速将生态搭起来，冯鑫的策略是快速收购。2016年3月，暴风发布公告称，计划支付31亿人民币，通过定增等方式收购影视公司稻草熊影业、游戏公司立动科技、游戏发行公司甘普科技的股权和团队。

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