期内，波司登羽绒服业务的零售网点总数较2018年同期净增加162家至4628家。其中，自营零售网点为1628家；第三方经销商经营的零售网点3000家。在波司登品牌羽绒服业务的总零售网点中，约有24.3%位于一、二线城市，约有75.7%位于三线或以下的城市。

波司登主营业务为品牌羽绒服业务、贴牌加工管理业务、女装业务及多元化服装业务。其中，品牌羽绒服业务为公司最大收入来源，报告期内实现收入约为76.58亿元人民币，占总收入73.7%。

按品牌来看，此前被沽空机构指控高溢价收购的女装品牌杰西、邦宝，在报告期内分别实现收入4.12亿元、3.62亿元人民币。前者同比增长6%，后者同比下降3.7%。

而在Bonitas第一轮沽空报告中，认为波司登在财报中伪造了约8亿元人民币的利润，认为波司登股票的最终价值为0，当天波司登股价暴跌25%至停牌。

在Bonitas第二轮沽空报告发布后，26日上午，中信证券于6月26日上午发布名为《波司登(03998.HK):厚积薄发、重拾青春的中国羽绒名片》的研报，认可了波司登聚焦主航道的全新战略定位以及战略落地等情况。

中信证券认为，波司登正在从改善品牌调性、提升供应链快反能力等角度全方位升级，成为中高端羽绒服消费的主要选择。加拿大鹅、安踏体育、MONCLER和江南布衣当前股价对应2019财年PE均值为25.5倍，波司登当前股价对应2019财年19倍、对应2020财年15倍，估值显著低于其他公司均值水平。

此外，东吴证券、国金证券也对波司登维持“买入”评级。东吴证券表示，截至2019年2月25日，波司登品牌羽绒服业务2018/2019财年累计零售金额破百亿，累计营收金额较2017/2018财年同期增长35%以上。新财年公司将持续提升产品、强化品牌影响力，对公司未来发展抱有信心，继续维持“买入”评级。

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