除了销量增长乏力之外，小米智能手机的毛利率也陷入下滑的窘境。根据小米发布的财报，小米智能手机的毛利率由2018年第一季度的5.8%降至2019年第一季度的3.3%，主要是由于海外智能手机业务的毛利率下降。对此，第一手机研究院院长孙燕飚表示，“各大手机厂家都在拼性价比，这自然而然使手机的毛利空间下滑。”

小米对此解释称，2019年第一季度小米发布了小米9、Redmi Note 7等品牌多款智能手机新品，中国大陆智能手机业务的毛利率上升；但在海外市场，当前正处于产品切换期间，小米为筹备推出新品而对现有部分智能手机型号进行了促销，最终导致毛利率下降。小米指出，2019年4月海外智能手机业务的毛利率将在推出新产品后回升。

值得一提的是，近日小米集团为持续强化“手机+AIoT”双引擎战略推进，加速向大家电领域布局，对外宣布调整组织架构、成立大家电事业部。对此，付亮分析称，从长远来讲，小米有利用其智能优势将产品链打通，进而与已有家电厂商形成差异化的机会，但目前小米的家电产品和已有家电厂商的差异并不是很明显。

沈萌也表示：“小米将其智能技术、互联网技术和白电相结合，但目前传统的家电厂商也在这样做，导致小米的白电业务并没有很多优势。而且小米电视仍然采用价格战的方式打开市场，这很难提高收益率，容易使其处于一个赚市场而不赚钱的状态。”

对于未来小米股价的趋势，沈萌表示：“如果小米未来在核心竞争力方面没有形成新的增长点，小米未来的股价可能会继续下跌。如果小米拿不出相较于苹果、谷歌等企业更独特的竞争优势，那么香港的国际投资者可能更愿意去买价格相对较低的苹果、谷歌等的股票，而不是选择A、B股分权的特殊股票结构的小米。”

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