2019年美股IPO继续开启超级周期。继lyft、Zoom、Pinterest后，Uber、WeWork、瑞幸咖啡等一批独角兽公司也将陆续登陆美股。在强大的赚钱效应之下，美股打新备受关注。不过，习惯A股、港股打新的投资者或许对美股新股的发行制度还很陌生，本文将梳理美股打新的来龙去脉，逐一解读美股打新究竟有何差异，助力投资者收割打新红利。

美股IPO打新：从机构垄断到平民级服务

“打新”在A股、港股市场上已经很常见了，指的是投资者参与认购一家公司的首次公开招股（IPO），有机会以最终确定的发行价在上市当天买入股票。由于不少公司上市当天股票价格较发行价上涨，存在套利空间，许多投资者将打新作为重要的投资手段。

众所周知，目前A股和港股都有面向散户及机构投资者配售的两个部分（tranche），并且都有双向回拨机制。美股市场的情况却差异巨大，由于美股以机构为主，在新股发行上市时配售主要由发行人（上市公司）和主承销商决定，配售一般只面向机构投资者、亲友团和少量高端净值客户。因此，过去普通散户几乎是无法参与美股打新的。

近年来，随着华人互联网券商的飞速发展以及华人资本力量在全球市场中崛起，头部的互联网券商开始从国际大行的竞争中分得一杯羹，参与美股新股的承销和分销，这才使得华人散户打新美股成为可能。

在这方面，老虎证券开创了华人美股打新的先河。从搜狗赴美上市开始，老虎证券开始参与新股分销，陆续向普通投资者独家提供了爱奇艺、虎牙、拼多多、哔哩哔哩、360金融、腾讯音乐等一批中概股的新股申购服务，并且可以在APP上“一键申购”，率先打破了机构和高净值人群对美股新股申购的垄断。

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