在营收构成上，财报反映出的数据又很一致：直播仍然是最赚钱的业务，占总营收的比重均在八成以上。

据TechWeb统计，从2017年Q4到2018年Q4这五个季度中，YY直播服务营收占总营收的比重分别为92.89%、93.32%、94.35%、94.98%、94.61%；虎牙直播服务营收占总营收的比重分别为93.5%、93.9%、95.5%、95.3%、95.8%；陌陌直播服务营收占总营收的比重分别为84.9%、85.4%、83%、76%、76.98%。

直播业务的重要性不言而喻，但过度依赖直播也存在一定风险，很容易触到利润天花板。直播的商业模式其实很简单，平台打造主播，主播提供内容，粉丝为内容买单，平台再从打赏和广告等收入中获得分成。

从本质上来讲，直播经济也算是粉丝经济。但其风险在于，平台打造的主播越多，投入的成本也越多，而主播带来的回报空间是有限的。这也是直播平台增收不增利的原因。

所以，营收结构的多元化尤为重要，直播平台要想办法降低直播收入占总营收的比重，同时拓展其他的营收方式。从这方面来看，YY和虎牙已经处在下风，陌陌的直播收入占总营收比重在持续下降，相较YY、虎牙这一比重低了近20个百分点。

从财报中可以看出，这主要是由于增值服务营收的迅猛增长，挤占了部分直播服务的份额。2018年第四季度陌陌增值服务营收7.22亿元，同比增长272%。

陌陌总裁兼COO王力在财报分析师电话会议上表示，“直播间外虚拟礼物的快速发展推动VAS（增值业务）收入在过去四个季度实现同比加速增长。”

这与陌陌的社交基因有很大关系。王力透露，“虽然目前陌陌的绝大部分收入来自直播业务，但直播的DAU占比还不到30%，70以上的用户都在使用与直播和才艺表演完全无关的其他社交体验。”

据悉，2019年陌陌计划加快尝试的步伐，在才艺表演之外的社交体验中打造更多适用于虚拟礼物的付费场景。这意味着增值服务还有很大的发展潜力。

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