不容忽视的是，在网红经济爆发的时期，网红的吸金能力堪称强大。公开资料显示，以头部网红张大奕为例，在2017年双11当日，其个人淘宝店铺销售额突破1.7亿元，2018年，这一数据进一步增长至近2亿元。

受益于网红经济的快速发展，如涵控股一度备受资本青睐。

天眼查平台信息显示，2014年12月份，如涵控股获赛富投资基金A轮融资；2015年10月份，完成1200万元的B轮融资，投资方包括赛富投资基金、君联资本、远镜创投、昆仑万维；2016年8月份其正式登陆新三板；2016年11月份，完成新一轮超4.3亿元的融资，投资方包括阿里巴巴、金石投资、联想控股旗下的君联资本等。

值得注意的是，在登陆新三板不足两年后，去年4月26日，如涵控股披露公告称，公司股票将在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。而往前追溯，在今年1月底的一份公告中，公司方面提及，摘牌原因为“配合公司未来发展及战略规划的需要”。

目前来看，此次招股书显示，公司最大股东为冯敏，持股29.27%；同时，淘宝中国持有公司8.56%的股份。仍处于亏损状态

从招股书信息来看，截至2018年12月31日，如涵控股旗下拥有113个签约网红(KOL)，包括3名顶级KOL及7名成熟的KOL。

但值得注意的是，从结果来看，大量网红并未给公司带来切实的收益保障。

招股书数据显示，2018年4月1日-12月31日，如涵控股营收8.56亿元，同比增长14%，其中产品销售业务实现营业收入7.56亿元，占比88.28%；服务业务实现营业收入1亿元，占比11.72%。但值得注意的是，在此期间，如涵控股的净亏损额为5750万元，较上年同期扩大120%。

记者查阅公司此前披露的财报发现，如涵控股的销售费用高昂。在2016年全年、2017年上半年，其销售费用分别为1.32亿元、1.18亿元，分别占当期总营收的29.6%、38.7%。具体来看，其销售费用主要为广告宣传费及红人服务费。

这也就意味着，如涵控股用作孵化、推广网红的费用不是小数，从而进一步拖累其盈利水平。

对此，上述业内人士向记者表示，尽管头部网红，如张大奕等人，确实具有较强的盈利能力，但其孵化成本相对较高、存在不确定性。在他看来，砸重金培养出的网红，能否重现张大奕等头部网红的成功模式，顺利为公司创收，值得商榷。

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