尽管降息25bp如期而至，但9月的美国公开市场委员会（FOMC）声明再一次显示了美联储内部分歧空前，面对尚且强韧的经济、复杂多变的前景、全球宽松潮的逼迫和政治上的压力，美联储对政策路径并无十足的确信度。

“虽然鹰鸽信号混杂、预期较为混乱，但未来鸽派仍将是主基调。美联储尽可以发出鹰派言论，但难以落实鹰派政策。‘QE’的确正在酝酿，鉴于欧洲央行已经超预期宽松。不过区别在于，美联储的政策工具仍然非常充足。”纽约某外资行金融市场风控主管冯磊对第一财经记者分析称。

这对于包括中国在内的全球市场而言，未来如何消化政策、展开交易，都将构成挑战。

美联储的鹰派降息

9月19日凌晨，美联储宣布降息25bp，但点阵图显示，预计今年仅降息2次，且预计2020年、2021年将按兵不动，这意味着今年降息次数已耗尽，美联储的鹰派降息出乎市场预期。美联储主席鲍威尔还表示，企业投资和出口疲软被强劲的消费部门中和，他强调了劳动力市场和消费部门强劲，声明之强硬导致美元一度大涨，黄金跳水。

美联储还将2019年的实际GDP预测从6月的2.1%上调至2.2%。工银国际首席经济学家程实对记者表示，美联储之所以鹰派，是因为真实的衰退风险并未失控，此前市场对降息空间的预期存在普遍超调。近期，内外部因素共同触发了超调预期的急遽修正。内部来看，美国经济韧性犹在。8月美国零售销售环比增速超预期，9月消费者信心指数有所回升。8月美国核心CPI增速已经升至一年高位（2.4%）。9月4日至今，美国5年期Break-Even通胀率触底反弹。同时，声明也显示，美联储对于未来的政策路径存在严重分歧，有两名委员反对降息，另一名委员支持降息50bp而非25bp。

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