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“秃鹫”投资者的生意:抄底垃圾债,30天收益4倍

“秃鹫”投资者的生意:抄底垃圾债,30天收益4倍
2019-09-05 09:10:36 第一财经

彼之砒霜,汝之蜜糖。被视为“垃圾”的违约债券市场中,却有这么一群“秃鹫”觅食者,将垃圾债投资作为投资手法,有时甚至能获得巨大的超额收益。

ST康美(600518.SH)在9月3日晚间公告,公司于2018年8月31日发行了2018年度第三期短期融资券(18康美CP003),发行总额7.5亿元,期限365天,发行利率为7%,兑付日期为2019年9月3日。今年9月3日,公司兑付了该期短期融资券本息,本息兑付总额为8.25亿元。

8月初,18康美CP003以20元/张成交,也就是说当时以2折价格接盘的机构成为最大赢家,单月收益达到了4倍。

“大家认为的‘垃圾债’还有康得新这种,也许不会兑付,但一旦兑付就意味着大赚。”某沪上债券基金经理表示。

单月收益4倍

垃圾债是指兼具高风险和高收益的信用债,机构多使用AA-和中短票作为垃圾债的代表。

违约债券收购可以将回收不良债券的风险从原债券持有人转移到AMC(资产管理公司)等专业机构。违约债券收购通常发生在债券违约后的债务重组过程中,由一家或少数几家机构对发行人的大部分或所有违约债券进行收购,并作为债权人与发行人、担保人等进行统一谈判。

“信用债投资其实不害怕垃圾债,怕的是突然从100元掉到20元,如果刚开始大家都知道是20元,风险已经小了很多。”上述沪上公募基金经理称。

“这的确是一门不错的生意,尤其是对于一些私募基金等机构来说,更容易操作。”某业内人士也告诉第一财经。

ST康美9月3日公告称兑付本息共计8.25亿元18康美CP003,这是其在被证监会处罚后首个到期的债券。

8月1日和8月2日,18康美CP003分别成交3亿元和4.65亿元,价格分别为19.9元/张和20元/张,也就是说,当时以2折价格接盘的机构成为最大赢家,如今18康美CP003的顺利偿付,意味着8月初抄底的投资者一个月内便实现了四倍收益。

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