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相比美债的疯狂行情,中国债市还是由国内力量主导,买盘有限,且政策影响颇为重要。瑞银资管债券基金经理楼超对记者表示,利率下行仍存在两大制约。首先,汇率对利率下行空间存在一定制约;其次,上半年信贷结构偏短且大量流向房地产,目前央行的重点仍然在优化信贷结构而非大水漫灌,因此货币宽松幅度有限。
楼超对记者表示,如果外部风险加剧,那么财政政策将是比货币政策更为合适的手段,例如加速发行专项债。但如果在发行量上升的同时,货币政策并未进一步宽松,这可能导致债券供过于求,也可能会对国债造成“挤出效应”,因此做多利率债仍然需要谨慎。
机构认为,9月7日和17日是下一批MLF到期的时点,届时央行可能会下调政策利率,但幅度并不会很大,共识预期在10bp左右,这一预期也已充分体现在利率债走势中。
中央结算公司最新公布的7月债券托管数据显示,截至7月末,境外机构在中央结算公司托管债券规模16986.2亿元,比6月末增加533.82亿元,为连续8个月增持中国债券。