实际上，自2001年中国正式加入世界贸易组织(WTO)后近20年以来，中国经济的实际规模增长了两倍有余。如果有先见之明的投资者在2001年年底买入A股并将其持有至今，回报是显而易见的。然而数据显示，这些收益的绝大部分是在头6年实现的，“光辉岁月”以全球金融危机结束。尽管中国经济在危机后的10年里依旧增长强劲，但在经历了大幅波动之后，中国股市基本上回到了“起点”。

摩根资产管理认为，这并不是一个完全令人惊讶的结果。直到最近，国内经济增长和市场表现之间的联系称不上对等。大多数投资者无法接触到市场中最具活力、增长最快的部分，而国际投资者可获得的股票主要是在香港境外上市的国有企业。

尽管中国经济的整体增速可能放缓，但外国投资者有更多的机会抓住消费、医疗保健和信息科技的结构性增长的机会。中国中产阶级对消费的需求越来越多元和复杂，中国企业也从低利润商品向高价值商品倾斜，在家用耐用商品、食品和饮料、休闲娱乐和旅游领域创造了新的机遇。

例如，在技术和自动化领域，手机组件、软件服务和工厂自动化都取得了进展。在医疗保健领域的创新服务和药物研发也在加速升级。在某些情况下，中国正在寻求自己的商业模式，例如支付系统、游戏和金融科技。随着传统行业（能源、电信、公用事业和金融业）的重要性逐渐降低，互联网零售商、媒体和软件公司都开始崭露头角。

摩根资产管理大中华股票基金经理王浩(Howard Wang)上周表示，对软件（特别是基于云的软件）、医疗研究外包、生物技术以及更广泛消费领域（包括旅游、餐饮整合和升级在内）的股票持长期看涨态度。“我们认为，即使在中国经济增速放缓的时期，这些领域的回报率在3-5年内也将以两位数的速度增长。”王浩称。

由于贸易摩擦和全球增长的不确定性持续存在，路博迈提出加码中国股市需要在行业和企业的选择上采取更积极的做法，因此表示更青睐消费、医疗保健和工业领域的行业领袖。

无独有偶，贝莱德智库亚太区首席投资策略师庞文博也在近期表示，中国在广告、医疗保健及保险这三大领域中的渗透率明显低于全球平均水平，行业发展与经济周期的相关度不高，科技有事和人口红利带来了增长动能不可忽视，未来可以从中寻找估值合理的品种进行长期布局。8月21日，贝莱德旗下的WOFE PFM贝莱德投资备案了第三只中国私募基金——贝莱德中国A股机遇私募证券投资基金2期。

相关报道: