过去几年，以老百姓（603883.SH）、一心堂（002727.SZ）、大参林（603233.SH）、益丰药房（603939.SH）为代表的四大上市民营连锁药房，以及以阿里、高瓴、基石等为代表的资本，不是在马不停蹄开设药房，就是在争先恐后并购药房。

不过，进入到今年，各路资本的圈地潮，却有陡然降温迹象。如老百姓，大参林、一心堂等都不约而同在今年一季度放缓开店或并购门店步伐。

各路资本的强势入场，推动了整个药房往集中度方向发展。但疯狂的兼并潮，亦推动了药房并购估值居高不下，但不容忽视的是，单个药店创造的经济效益却在往下走。

据中康CMH数据发布的最新数据，药房行业目前以规模扩张为主，百强连锁平均单产由2017年的193.63万元下降到2018年的181.06万元。

更严峻的事实还在后头。

数据同时显示，2018年全国药品零售终端市场总体规模达到3842亿元（按零售价计算），较2017年的3664亿元增长4.85%，这一增速较2017年的8.15%下降3.6个百分点，创下20年新低。

圈地运动现“刹车”

“行业的疯狂并购为什么停下来了？一是估值太高；二是未来不确定性太多。我们公司最近有几个并购案子给我看，都被我否定了，一方面，并购标的还是按照大盘5300点的估值跟我谈，这我肯定做不到；另一方面，行业现在有太多不确定性，一旦有不利的政策出现，有可能会导致巨大损失，加上药品零售行业又是一个毛利率非常低的行业，我们现在不敢有半点闪失。”在刚刚结束的2019年西普会上，老百姓董事长谢子龙这样说。

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