分析人士称，根据该方案，2019 年公司关联交易的出售商品部分将达到56亿元，同比增长 119.52%，预计占全年销售额的 6-7%，其中增量占3.5%左右。

“中长期看，伴随营销体制改革的推进、产品结构升级的持续，以及新增产能在未来几年的逐步释放，茅台酒在量、价层面均有较大的提升空间。无论是收入、利润体量，还是毛利率、净利率等盈利指标，贵州茅台都有确定的、较好的增长空间。”太平洋证券食品饮料分析师郑汉镇说。

也有公募基金经理告诉第一财经记者，在今年来不确定性增多的环境中，贵州茅台作为防御品种具有一定的配置价值。

8月6日，A股三大股指全部低开，截至收盘，上证综指下跌1.56%，创业板指下跌1.53%。相较而言，以贵州茅台为代表的白酒股表现出较好的抗跌性。当日，贵州茅台上涨0.41%。

“食品饮料和家电板块的防御属性比较强，因为业绩比较稳定，在市场不好的时候，表现便会相对好一些。”基岩资本副总裁范波对第一财经记者表示。

“从市场节奏来看，现在经济面临的不确定性比较大。投资经理对增长的确定性要求比较高，原来用PEG估值，现在则是用ROE做长期估值来作为选择标准。”北京某重仓茅台的公募基金经理也告诉记者。

目标价1240元

在近三日的大涨前，贵州茅台在7月2日至今8月5日期间，一度下跌近9%。

“最近这段时间的回调，一方面是沪股通的流出部分，部分中小机构可能减了些。但主力以及长期持有的大机构还是比较看好。”该北京公募基金经理表示。

贵州茅台股价连创新高，机构“抱团”是非常重要的一个原因。

2019年中报显示，基金、券商分别持有贵州茅台比例为4.61%和0.13%，合计4.74%，比一季度末增加0.89%。

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