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季节因素致信贷社融不达预期,或将加大逆周期调节力度

季节因素致信贷社融不达预期,或将加大逆周期调节力度
2019-08-13 09:06:09 第一财经

8月12日,央行发布7月金融数据,社融和贷款均大幅低于预期,M2、M1也低于前值。

7月,广义货币(M2)同比增长8.1%,增速比上月末和上年同期均低0.4个百分点,前值8.5%;狭义货币(M1)同比增长3.1%,增速分别比上月末和上年同期低1.3个和2个百分点,前值4.4%。

从社融数据、新增人民币贷款来看,实体经济融资需求重回低点。“金融供给侧改革持续发力,金融风险事件在6、7月有所发生,引发银行间市场信用分层,本月社融数据的低迷或许是金融供给侧改革影响信贷投放的一个缩影。”中信证券研究部固定收益首席分析师明明认为。

此外,多位业内专家分析称,数据回落与季末冲存款行为有关,是预期之内的事情,并且符合过往规律。

社融增速小幅回落

“金融供给侧改革持续发力,金融风险事件在6、7月有所发生,引发银行间市场信用分层,7月社融数据或许是金融供给侧改革影响信贷投放的一个缩影。”明明表示。

7月,社会融资规模增量为1.01万亿元,存量同比增速10.7%,较前值回落0.2个百分点。社融新增比上年同期少2103亿元,其中,对实体经济发放的人民币贷款增加8086亿元,同比少增4775亿元。

交通银行首席经济学家连平分析,7月信贷增量环比同比都明显回落,除季节性因素外,银行体系内的信用分层压力也一定程度上影响到银行的风险偏好,加之当前实体经济运行压力仍大,表内信贷融资供需两端都不同程度受到影响,进而导致信贷增速明显回落。

联讯证券首席经济学家李奇霖认为,表外业务项和企业短期贷款成为社融主要拖累项。

此外,由于信贷投放低于预期,也小幅拖累社融增速。连平认为,未贴现银行承兑汇票大幅减少4563亿,则是7月社融增速小幅回落至10.7%主要因素。考虑到对存量不合新规的表外融资清理期限有所延长,短期表外融资收缩过快对于社融增速的影响可能是暂时的。

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