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金融开放加速,外资参与中国市场前景全解析(2)

金融开放加速,外资参与中国市场前景全解析(2)
2019-07-22 09:38:35 第一财经

“人员招聘都基本完成,成立后的几个月主要是在做一些筹备工作, 比如评级方法论、建模等等。”标普评级的一位分析师对第一财经记者表示,后续的正式项目也会持续进行,包括资产证券化(ABS)的评级会陆续展开。

在近期举行的由中央结算公司举办的2019年债券年会期间,中央结算公司总经理陈刚明就提及,“从规模上看,我国公司信用类债券位居全球第二,但是从发行结构看,中低信用评级债券发行占比少,面临事件冲击时发行较为困难。”他称,在引入外资评级机构的同时,也要大力发展高收益债券,让债券市场惠及更多中小企业,以产品创新带动债券发行主体扩大。

目前,中国银行间市场的主要评级机构包括:中诚信国际、联合资信、新世纪、东方金诚、大公、标准普尔、中债资信、中证鹏元、远东;交易所市场的主要评级机构则包括中证鹏元、中诚信证券、联合评级、远东。在债券年会期间,东方金诚评级总监刚猛表示,目前中国境内评级方面的问包括,投资级违约率偏高(AAA、AA+及AA级违约偏多) ,信用级别区分度较低,级别调整不够合理,个别违约债券违约前还在上调级别,且城投公司、金融机构级别上调迁移较多,工商企业级别调整顺周期性较强,等等。

刚猛称,评级质量存在差距的内因主要在于,跟踪评级滞后、评级调整前瞻性不足、信息获取和分析不足、评级模型使用不严谨等等,目前中国证监会与银行间市场交易商协会已建立评级机构监管的部际协调机制,促评级机构持续提高评级质量。

随着中国债市开放进程加速,外资对于人民币债券(利率债、信用债、ABS等)更有兴趣。不难想象,对外资买方而言,外资评级机构的评级或更能被接受。此外,过去几年来,不乏业内人士呼吁加速推行和普及“双评级制度”。从理论上讲,这可以通过评级结果的相互校验对评级机构形成一定的约束,缓解评级虚高的现象。有观点认为,未来采取中资评级机构结合外资评级机构的“双评级模式”也可能是一种趋势。

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