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IMF支持各国重启货币宽松,机构警告股市或“融涨”,暴跌风险加剧(4)

IMF支持各国重启货币宽松,机构警告股市或“融涨”,暴跌风险加剧(4)
2019-07-17 09:13:17 第一财经

计算模型基于M2指标和资金头寸。在2008年金融危机后的量化宽松周期内,各国央行纷纷向市场注入流动性,这也让包括企业、养老基金、保险公司和主权财富基金等非银实体的资金头寸对股市的影响力越来越大。

根据测算,非银实体目前的债券持有量约为32万亿美元,配置比例为20.8%,高于去年9月美股冲顶时的19%,股票配置比例为43.6%,好于去年12月末美股探底时的41.8%,但不及后雷曼时代高点的45.5%。

在最乐观的情况下,如果G4央行(欧央行、日央行、英国央行、美联储)的宽松政策达到甚至超过2008年,以去年9月的价格基准和配置分析,投资者如果重新超配权益类资产,全球股市将上涨7.9%,对应标普500指数12个月目标位3200点。

潜在风险在于美国经济数据超预期复苏对美联储货币政策预期的影响,以及近期持续上涨的债券市场出现波动。帕尼格佐格鲁表示,相对于年初以来的涨幅,未来全球股市因降息而上涨的空间将十分有限,建议投资者保持谨慎。

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