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东阿阿胶业绩爆雷一字跌停,上半年盈利降近八成

东阿阿胶业绩爆雷一字跌停,上半年盈利降近八成
2019-07-15 17:33:31 第一财经

7月14日晚间,东阿阿胶发布业绩预告称,公司上半年盈利1.8亿元~2.2亿元,同比下滑75%~79%。受此影响,东阿阿胶今日以跌停开盘,报35.42元,封单逾3万手。

东阿阿胶业绩爆雷一字跌停,上半年盈利降近八成

东阿阿胶解释称,公司连续12年保持增长,且净利润年复合增长率20%以上,当前伴随着企业规模的逐渐扩大,受整体宏观环境等因素影响,以及市场对阿胶价值回归的预期逐渐降低,公司下游传统客户主动消减库存,从而导致公司上半年产品销售同比下降,公司也进入了一个良性盘整期。

公司表示,公司正积极调整营销策略,整合营销渠道,开拓新渠道新市场,积极拓展新的产品线。同时理性控制库存,拉动终端纯销,夯实终端质量与基础,促进公司良性发展,为公司未来再次出发做好积极准备。

事实上,东阿阿胶业绩增长神话被打破已有预兆。今年一季度,东阿阿胶的净利润同比下滑35.48%,就创造了上市以来净利润同比下滑记录。当时东阿阿胶解释称,业绩下降主要是由于下游客户压减库存;公司整合渠道,拉动纯销,控制发货,夯实终端质量与基础。

此前在5月24日晚间,东阿阿胶宣布拟以不低于7.5亿元且不超过15亿元的自有资金,以集中竞价交易方式回购公司股票。6月24日,公司首次通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份。截至6月末,东阿阿胶以集中竞价交易方式累计回购股份363万股,占公司总股本的0.56%,总金额为1.44亿元。

本次回购的背景,正是公司一季报业绩出现骤降,股价也随之出现大幅下跌的情形。

东阿阿胶一直以来都以稳定增长业绩著称。在阿胶行业内的龙头地位,使其具有很强的行业定价权。自2010年以来,东阿阿胶已经十多次上调产品出厂价格,调价产品涉及东阿阿胶、复方阿胶浆、桃花姬阿胶糕等多个重点产品,其中尤其以核心产品东阿阿胶调价次数最多。不过,近年来调价对业绩的拉动效应越来越小。从2015年~2018年的业绩情况来看,公司净利润增幅分别为19.00%、14.00%、10.36%、1.98%,呈现出逐年收窄的趋势。

华泰证券研报称,阿胶浆2014年退出医院渠道、大幅提价拓展OTC渠道,收入高速增长,但其背后的增长更多是依靠重金(单品价格高、扣率高)推广,增量需求也多来自赠礼。长期看,如何提高阿胶浆的复购率、自用需求仍须探索。

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