国金证券研报表示，当前，证券IT是最值得关注子领域。首先，整体而言，证券IT行业受监管政策影响最明显，例如资管新规、科创板等政策的实施能够带来40-57亿左右的增量市场空间，监管政策变动驱动的监管科技发展已成为业内部分厂商快速成长的主要逻辑之一；其次，国内资管规模快速增长，资管IT长期高速发展可期，根据CaseyQuirk，2016-2030中国资管规模CAGR达13.8%，我们认为随着资管规模的快速增长，资管机构的IT需求也将快速释放，已在资管IT领域取得领先优势的公司(如恒生)将充分受益行业发展；最后，相比银行IT以及保险IT，证券IT行业近三年平均研发支出占比更高，四家主要公司的平均研发占比达35%，远高于银行IT(13%，参考宇信等公司)以及保险IT(8%，参考龙头中科软)，产品驱动特征更加明显，更具规模化扩张能力。

该机构认为，金融IT企业的竞争力是产品力、运营力和生态力的三力融合，现阶段金融IT公司的生态价值取决于客户数、场景数、产品使用频率、大数据挖掘程度、单客户价值、平台用户数、资本杠杆七大因素。相比较而言，首先，龙头公司更具拓展业务边界的能力，在提升单客户价值上更有潜力；其次，龙头公司更能抓住RegTech、FinTech等带来的行业趋势性机会，从而实现客户数、场景数、大数据挖掘能力等的跃升；最后，龙头公司产品力和运营力领先，在构建生态时具有基础优势，因而我们认为龙头在未来具有更大的爆发潜力，强者恒强的逻辑会越来越明显。

行业策略方面，国金证券建议首选证券IT龙头，其次积极关注出现边际变化的企业。首推证券IT龙头恒生电子，同时建议积极关注证券IT领域另一领先公司金证股份；银行IT领域，建议积极关注出现重大边际变化的公司，如长亮科技。

相关报道: