“从中长期角度来看，外资配资角度来看，肯定是加仓的方向；从国内短期考核、绝对收益的角度看，茅台性价比就没那么高。”北京一位券商分析师也认为。

Wind统计显示，截至今年一季度末，除了国内的主流公募基金，易方达资管（香港）、新加坡政府投资有限公司等QFII资金也重仓了茅台。

越来越多的分析人士指出，随着机构的不断抱团，茅台的投资者结构也会发生进一步变化：机构持股进一步提升，随之而来的是散户的挤出。

“茅台、平安或大市值蓝筹本来就不是散户的主要投资标的，机构化已经非常明显了。未来也会是这样。”上述北京券商分析师表示，从市场的边际定价来说，一些核心、稳定增长的行业，外资的定价权是在增加的。

“外资更看重茅台的稳定盈利，20-30%对于外资来说是高增长。从这个角度来讲，减持茅台的理由不充分，短期的窗口更多是加仓的时候。但内资更多是从交易周期的角度来考虑。”他说。

不过，第一财经也了解到，因为外资理念的灌输，一些价值投资的机构接受了这种理念，基本是锁仓；或者有一定底仓，浮动仓位进行调整。

“这种风格将会持续较长的时间，短期看，只要不发生系统性风险、消费股收入和利润掉头向下，这种投资逻辑就不会逆转。”太平洋证券食品饮料分析师也称，市场一致预期持续强化，个股强者恒强。无论北上资金还是国内投资者，持续流出消费品龙头股，卖出获利了结者越来越少。”

“长期来看，茅台有投资价值，但是半年涨30%、50%很难，目前的价格我觉得是合理。”深圳一位公募基金经理也表示。

小票没有增量资金

6月24日，上涨50上涨0.37%，但创业板指下跌0.61%——这与一些市场人士的预判出现较大反差。

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