其中，最近两个季度产品总规模在10亿元以上的要求将大多数私募基金挡在了线下打新的门外，根据中国基金业协会最新统计数据显示，截至2019年4月底，管理规模在10亿以上的已登记私募基金管理人仅2056家，占比全部私募基金比例9.6%，不足一成，并且这些私募基金还不都是投资于股票市场的。

所以有私募基金盯上了迷你公募基金的壳资源，想要借道公募基金打新。如果以基金规模小于一亿元人民币作为迷你基金的标准，那么截至2019年6月12日Wind数据统计，符合条件的偏股型基金共有1409只，其中有993只规模小于5000万。（除发起式外公募基金的规模若连续60日小于5000万元，将面临清盘）

对于公募基金来说，如何处理迷你基金也是一件令人头疼的事情，所以如果有人想要申购迷你基金那是再好不过，毕竟申购规模越大，所能收取的管理费就越多。所以私募借道迷你基金打新可以说是一件双赢的事情，不过公私募想要最后在借壳一事上达成一致，规模仍然是最大争议点。

一是因为需要借壳的私募规模天然的就不会大到哪里去。

二是因为打新一般只是私募基金多种策略中的一种罢了，所以私募一般不会将所有钱都投入壳资源中，毕竟如果钱放多了，这些钱就变成了闲置资源，纯属浪费。这是私募非常不愿意看到的，因为私募基金不同于公募，其资金来源通常是机构或是高净值人群，客户对资金的议价能力较强，所以如果收益不达预期，私募就有可能面临赎回。

鸡肋，食之无肉，弃之有味。如果规模较小的借壳，对于公募来说没有特别大的吸引力，因为公募线下打新至少需要6000万市值，作为迷你基金来说，既要持有现金应付客户的赎回，又要保证净值稳定，所以如果私募借壳的钱太少，那操作起来根本玩不转。

虽然如果借壳能够成功，那么对于公私募双方都是好事，但对于迷你基金的普通持有人来说就不一定了。因为打新并不是百分百能够赚钱，虽然从A股打新策略的历史经验来看，盈利的概率较大，但是万一发生亏损，那些普通持有人的利益该置于何处？毕竟如果没有借壳一事，迷你基金还不一定会参与科创板打新。

所以对于所谓的壳资源，最先解决的并不是双方勾兑一个规模，然后握手成交，而是要让普通持有人具有知情权，给他们留下或离开的选择权利。

（绝对值 王飞）

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