值得注意的是，非金融企业中长期贷款单月增长仅2524亿元，较去年同期的4031亿大幅少增。

对此，明明表示，企业部门中长期信贷同比大幅减少，契合当前贸易摩擦不断加剧的外部背景。“结合5月PMI指数继续回落，进口数据收报负值，说明企业目前融资需求较为低迷，在经济有所承压的背景下，对未来企业中长期信贷不宜过于乐观。”

此外，5月短期贷款投放较多。短期贷款新增3157亿元，其中，居民短期贷款新增1948亿元，非金融企业短期贷款新增1209亿元。

明明推测，5月小微信贷积极推进可能是企业短期信贷高增的原因之一。温彬则表示，这反映在货币政策边际转松的预期下，企业因资金成本有望下降而在当前时点更加偏好短期贷款。

“企业部门中长期信贷大降，短期信贷回升，或许体现外部压力增加背景下企业投资意愿的减弱，预计后续在贸易摩擦继续长期化的背景下，企业中长期融资需求需要谨慎看待。”明明称。

M2增速稳定，M1增速同比下行

5月社会融资规模增量14000亿元，同比多增4466亿元，前值13600亿元。

在外汇储备规模再次回升、信贷投放持续平稳的情况下，5月M2增速保持稳定，不过，M1增速同比下降。

数据显示，5月末，M2余额189.12万亿元，同比增长8.5%，增速与上月末持平，比上年同期高0.2个百分点；M1余额54.44万亿元，同比增长3.4%，增速比上月末高0.5个百分点，但比上年同期低2.6个百分点。

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