泡沫破裂还是布局良机？

在疲态已现，监管“紧箍咒”又越念越频繁之际，科技股会出现新一轮泡沫破裂吗？抑或投资者该奉行巴菲特的名言：在别人恐惧时借机布局呢？

在财经作家史密斯（Charles Hugh Smith）看来，除了加强监管的呼声越来越高，科技企业还面临IPO估值高到荒谬、商业模式面临挑战等问题，预示着其未来的现金流和利润都可能减少，并导致科技行业已被吹起的泡沫再一次濒临破灭。

“过去推动美国大型科技公司迅速成长的动力正在逐渐消失，而目前科技行业正在发生的一些变化使它看上去正在走向悬崖。”他称，微软和苹果等科技巨头正在逐渐把业务转向月度服务，更像是盈利型公共事业公司，但从营收和利润率来看，快速增长的势头已经消失了。与此同时，例如脸谱网和谷歌等一些掌握着大量用户数据的科技巨头正在面对越来越高的加强监管的呼声。来福车（Lyft）和优步（Uber）上市后令人失望的表现也反映出市场对“不惜一切代价提高增长速度”的公司越来越没有兴趣。

史密斯指出，科技行业正面临“通货紧缩”，即过去150年来，科技技术普及所需的时间越来越短，导致技术的进步表面上提升了收益，但实际上可能使科技企业更加无利可图。“如今，基于移动终端的市场已经接近饱和，增长曲线几乎陷入停滞。这一点从谷歌令人失望的盈利数据可见一斑。”他称。

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