网上和网下获配比例及中签率预估

由于网下投资者数量的减少以及网下总获配比例的明显提升，粗略估算科创板单个网下投资者平均申购获配比例将从目前A股的0.02%升至0.1%-0.2%。

C类由于不再包括个人投资者和一般机构，配售比例有望相对A类明显提升（最近一年A类C类获配倍数均值为3.8倍，我们预计将缩窄至2倍以内）。粗略估算网上中签率将从目前的0.04%升至0.1%-0.15%。

网上和网下收益率预估

如果询价机制的实际效果符合当前预期，则科创板企业在上市后涨多跌少、整体有一定正收益的可能性较大，对3亿元左右的产品而言，

粗略估算新A类、B类、C类的网下申购科创板新股年化收益率较为集中的区域分别为0.91%-3.64%/0.82%-3.29%/0.59%-2.37%。规模越小，对应产品的年化收益率越高。粗略测算持有20万元沪市流通市值的网上投资者申购科创板新股年化收益率较为集中的区域为1.43%-5.72%。

同样是持有市值规模越小，以持有市值为分母计算的申购新股年化收益率越高。需要注意的是这些测算所隐含的假设具有较强不确定性，不排除测算结果会与实际情况有明显偏离。

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