“感觉职业生涯又完整了，想不到有一天银行同业存单的收益会比城投债还高一大截。”5月31日，某高收益债群的交易员如此感叹。

5月27日开始的一周，同业存单市场经历了前所未有的波动，5月30日，同业存单发行成功率一度降至40%左右（此后有所回升），期间高估值成交的存单不在少数，估值偏离度部分接近200%。随着市场情绪逐步回稳，各界对同业存单的前景格外关注。

多位外资机构基金经理对第一财经记者表示，当年外资抢筹高息存单的盛况很难重现。2017年8月，6月期同业存单发行利率约4.8%，而目前外资会购买的1年期高评级存单利率仅3.2%。“外资仍聚焦AAA评级的全国性大行和股份制商业银行。”施罗德投资管理（上海）中国区信用分析主管梁莹莹对记者称，未来一段时间，各类金融机构会调整风险敞口的设置，中低评级的中小银行存单发行难度可能增加，发行利率将会走高，信用风险溢价区分度扩大。

相较而言，中资机构对同业存单发行机构的评级并没有那么看重。多位中资机构的交易员对记者反馈，央行会呵护流动性，无需过度担心风险，但近期也在提高存单的评级门槛，未来不做信用分析就“买买买”的日子不再。

“两类地方中小银行可能面临评级下调压力：一类是业务发展高度依赖同业负债，且类信贷投资占比高的银行；另一类是因区域产业结构转型或贷款管理不严导致资产质量下滑压力大的银行，将影响其资本充足性和盈利能力等指标。”东方金诚首席金融分析师徐承远告诉记者。

两类中小银行面临评级下调压力

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