6月5日，第二批科创板主题基金将开始发售，尽管市场预测首日大概率会完成10亿募集，但封闭式基金的首募规模恐怕难以出现开放式基金的火爆。

根据首批科创板基金募集结果，开放式产品首募规模均在百亿以上，甚至有2只产品超过200亿，但相比之下，封闭式产品只募集到约45亿。

华南一位公募基金高管表示，公募机构发行三年期封闭产品可能基于两个考虑：一是战略配售层面的要求，即参与战略配售的公募基金是有一定期限要求的；二是从历史角度来看，三年期封闭产品能够更好体现比较长期为投资者带来正回报的影响。

“理论上，等产品上市后买入性价比更高，普通的股票型基金可能折价5%～10%以获取流动性补偿，而对于科创板主题基金来说，可能需要的折价率会更高。”一位上海不愿具名的公募基金人士分析称。

产品设计考虑流动性

业内人士表示，封闭式基金不如开放式基金受欢迎，原因主要是两点：一是三年封闭时间太久，解禁时收益情况难以预料；二是流动性不如开放式基金。

比如，市场的一个疑问是，科创板战略配售基金均为封闭式产品，且从目前获批的5只来看，均是3年封闭运作，对投资者的流动性压力会不会很大？

“在产品设计上，是有考虑流动性这个因素的，第二批科创产品均是可以上市交易的，可以在场内进行折溢价交易。”对此，上述上海不愿具名的公募基金人士分析。

同时，封闭式基金上市大概率折价，有观点认为，投资者反倒不如在上市之后再行申购。

例如，兴全合宜基金当初的规模是三百亿，封闭期两年，而后来开盘上市交易之后，最高的折价率达到百分之十几。

3月29日，已成立8个月的6只CDR（中国存托凭证）战略配售基金上市，这6只基金在二级市场交易以来市场反应低迷，一度出现2%～5%的不同程度折价。

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