其认为，品牌集中+改革深入+复苏传导，预计2019年上市公司维持20%以上增速。具体来看：

（1）品牌白酒集中度提升，名酒持续超市场预期。自此轮白酒复苏以来，以上市公司为主体的品牌白酒延续增长态势，虹吸效应明显，业绩表现持续超市场预期，预计19-20年以上市公司为主的行业龙头市占率将进一步提升。

（2）国企改革进一步深入，释放制度性红利。16-18年混合所有制改革、管理层激励、员工持股激励等多层次改革的推进，预计19-20年改革的效果继续体现，如五粮液、山西汾酒等，同时改革有望向其它企业蔓延，如伊力特等。

（3）复苏逐层传导，有营销改革动作的省级龙头，存在业绩拐点的可能性，包括伊力特、金徽酒、酒鬼酒等。

配置方面，中银国际表示，继续看好茅台、山西汾酒，关注低估值品种，“1Q19业绩高增长，当前市场预期已经从极度悲观恢复至合理水平，但白酒优质个股仍有较多机会，继续推荐贵州茅台、山西汾酒、顺鑫农业等品种。适当关注低估值品种，现阶段低估值、有改革动作的品种可以关注，包括伊力特、金徽酒等。”

华泰证券亦提出，看好2019年下半年白酒板块业绩和估值双提升带来的投资机会。“2019年上半年在强劲的基本面支撑下，白酒板块的悲观预期得到扭转，估值水平得到明显的修复，食品饮料行业在白酒板块的带领下明显跑赢上证指数。截止4月30日，食品饮料行业PE（TTM）较过去十年均值低1%，虽然估值修复的行情基本已经结束，但白酒板块仍然是2019年下半年在食品饮料行业细分领域中的首选，看好业绩和估值的双提升带来的股价弹性。”

其进一步表示，在白酒行业中，高端白酒的需求增长更加强劲，竞争格局更加的稳定和清晰，是重点推荐的子板块，推荐贵州茅台、五粮液和泸州老窖。

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