央行的最新态度或将让市场对流动性的观点有所调整。针对今天的大跌，博时基金宏观策略部分析称，与当前市场变化可能较为相关的宏观信息，是三月份和第一季度经济数据出台前后，宏观经济政策方向出现一定程度的调整。

“就我们的观察和理解，市场普遍认为年初以来经济的企稳，主要归结于逆周期政策力度加大。故在观察到上述调整后，市场大概率不仅调整对流动性的预期，也会调整后续经济景气和企业盈利预期。在绝大多数情况下，上述预期的变化都会导致股市盘整或下跌。”博时宏观表示。

招商基金认为，今日A股大幅调整主要是由于近期债券市场收益率上行较多，流动性改善对于市场的支撑作用边际弱化；另一方面，猪价和油价近期上行较多，市场担心二季度的通胀压力可能进一步制约货币政策的宽松空间。而与此同时，一季度经济数据虽好于预期，但是市场对于经济复苏的持续性仍有疑虑。

后市机构现分歧

不过，A股的下跌并不是突发事件，本周以来，除周三微涨外，上证指数在其余三个交易日均处于下跌状态，从3200点上方持续走低。

从机构的观点来看，一季度预期普遍看多，从股市的获利成果也令人满意。根据银河证券的统计，2019年一季度参与统计的5195只基金的利润总额是6168亿元，其中股票基金2174亿元、混合基金2916亿元。一季度股票市场大幅度上涨，持有大量股票方向基金的基金公司受益。

不过进入二季度，继续保持乐观与开始谨慎的态度分化，对后市A股的走势出现一定分歧。

博时基金研究部总经理王俊近日在接受第一财经记者采访时直言牛市尚未开始，“任何一个我自己意义上的牛市还是需要盈利来支撑的。从短期即未来12个月的角度，经济的总需求已大概率确定是往下走的，在这过程中，企业的盈利也会受到压力。从‘宽货币’到‘宽信用’角度来看，宽信用在今年1月份已经能确认。但对于经济的企稳，预计要在今年第四季度或者明年第一季度才能确认。”

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