近期被曝陷入欠薪和劳资纠纷的东方园林（002310.SZ），昨日发布了2018年财报，业绩下滑和一季度财报预计亏损，或令公司雪上加霜。

财报显示，东方园林报告期内实现营收132.93亿元，同比下滑12.69%；实现归母净利润15.96亿元，同比下滑26.72%；基本每股收益为0.59元，同比下滑27.16%。

而较去年同比下滑近三成的归母净利润，还是在投资净收益净增4.25亿元的基础上实现的。2018年，东方园林处置了旗下六家附属公司，从而产生上述投资净收益。

一季度业绩预告显示，东方园林预计1-3月亏损2.2亿至2.5亿元。

摆在东方园林面前最紧迫的，还不是业绩下滑，而是流动性危机。财报显示，东方园林有息负债虽然稍有下降，但信用负债激增；东方园林正在通过减缓PPP拿单规模和速度，加大股权融资等方式来缓解流动性危机。

但年报中，管理层还是强调了公司持续经营能力可能产生重大疑虑的不确定性。

有息负债下降，但信用负债激增

在2018年营收同比下滑的同时，东方园林同口径管理费用较2017年同期上升了近4亿元，吞噬了一部分利润。

不过，在第一财经记者采访的一位券商分析师看来，东方园林历来管理费用占比就比其他园林公司高，这是因为向渠道商返还了大量的拿订单费用，2018年管理费用大幅上涨可能表明东方园林的拿单力度在加大。

资产负债表显示，尽管东方园2018年11月、12月偿还了20亿短期债券，但至2018年末，东方园林的流动负债还是较2017年末上升超过60亿元。

但与2018年三季末相比，整体有息负债规模从63.22亿元，下降至59.88亿元。接受记者采访的资深财务专业人士认为，这表明2018年四季度以来，东方园林对债务经过一番梳理、腾挪，但收效并不明显。

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