中金最新研报称，继续看好生猪养殖股的表现，当前行业产能出清趋势更为明朗，且4月进入猪价季节性涨价阶段，预计目前平稳的猪价态势不会持续太久，后市猪价上涨趋势确定。同时，4月农业公司陆续进入一季报披露期间，中金整体判断农业板块业绩触底，我们预计除禽养殖板块表现较好外，猪养殖、饲料、动物疫苗板块业绩表现均不佳，但随着3月猪价反转，后续业绩有望逐步改善。

中金认为，产能持续出清，猪价上涨预期强化。在非洲猪瘟疫情的扰动下，本轮周期产能出清力度已经超过上轮周期，后市猪价创新高的可能性正不断增加，当前初步判断2019年生猪均价涨幅应在25%以上，如夏季非洲猪瘟疫情因蚊虫传播而加强，猪价预期或将进一步提高。从短期价格趋势看，近期猪价平淡的原因在于，此前农业部要求5月1日前各地对生猪屠宰企业全面清理，这在一定程度上将屠宰企业的猪肉库存挤向市场并压制猪价，但随着清查效应逐步减弱，且配合4月猪价逐步进入季节性上涨阶段，我们预计当前平稳猪价态势并不会持续太久，后续猪价上涨趋势依然确定。

中金判断，农业板块一季报业绩触底，有望逐季改善。整体来看，一季报仅禽养殖板块业绩较好，其他板块业绩表现不佳。

生猪养殖公司一季报业绩普遍深亏，但随着3月猪价改善，二季度业绩将进入释放期。饲料、动物疫苗公司业绩普遍不佳，当前饲料公司多发展养猪业务，业绩与猪价的共振增强。而受到一季度低迷猪价与存栏减少共同扰动，饲料与动物疫苗销售受到明显负面影响。

同时，家禽养殖板块表现较好，因非洲猪瘟疫情导致鸡肉对猪肉的替代消费提升，一季度禽产业链价格改善，配合一季度业绩低基数，禽产业链公司业绩普遍大幅增加。

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