1990年代，三角债曾经严重束缚我国经济发展，危及我国宏观经济稳定全局；去年以来，特别是去年下半年以来，在经济增长动力削弱、市场主体预期恶化的背景下，持续数年的企业应收账款增速降低趋势发生逆转，全国企业应收账款增长提速，近一半省级政区增幅超过全国总体增幅。

分地区看，广东、江苏、浙江等名列前茅的经济大省增幅较高，青海、安徽、广西等省份增幅超过或接近20%，中小企业、小微企业应收账款增幅连续第三年超过大企业应收账款增幅，有的企业去年约四成营业收入都化为应收账款而一时难以回收。在这种情况下，有可能出现新的、局部的、集中于民营企业（特别是中小民营企业）的三角债罗网，区域性金融风险也有可能从这里打开突破口，值得我们给予足够重视。

2018年以来企业应收账款增长提速

从2006、2007年以来，企业应收账款增速总体上趋向下行。根据《中国统计年鉴》“规模以上工业企业主要指标”一表中应收账款数据计算，规模以上工业企业应收账款增速2007年为22.08%，2010年为19.54%，2012~2017年增速分别为19.21%、15.90%、10.30%、9.13%、8.19%、6.94%，[1]明显逐年降低。按照历年《中国经济景气月报》中“工业企业主要经济指标”一表的数据，从2013年至2017年，1~12月全部工业企业应收账款同比增幅分别为14.0%、10.0%、7.9%、9.6%、8.5%，总体上同样趋于下降。

然而，2018年以来，全部工业企业应收账款同比增幅指标开始上升，1~11月这项指标同比增幅达到10.3%，比2017年1~12月这项指标上升了1.8个百分点。在某些企业个案中，企业应收账款占其2018年营业收入比重可达四成左右。根据笔者今年春节期间会见深圳企业界人士的见闻，有的电子商务和软件企业2017年和2018年上半年经营形势都还可以，2018年下半年开始明显恶化，去年全年营业收支账面不亏损，但应收账款达2700万元左右，占其去年毛收入总额的大约四成。考虑到这家深圳企业在统计分类中应属软件企业而非工业企业，其处境表明营收账款猛增问题并不局限于工业企业，同样存在于其他产业。

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