李维友2012年被聘任为第四届创业板发审委兼职委员，之后连任多届。特别是2013年以后，随着新一轮新股发行体制改革推进，发审委也历经多次改革。从人员结构、审核机制、约束机制等各个方面，都在向市场化的方向调整。

审核架构清晰化

对于李维友的调任，市场存在不同看法。有机构人士对记者表示，李维友到上交所是“负责审核”，所以科创板IPO审核中，证监会依然是实质审核。但也有市场人士解读认为，李维友到上交所是“指导工作”，这意味着上交所才具有审核的决定权。

“负责，也不好；指导，也不好。可能更合适的说法是’参与’吧。”一位接近交易所人士对记者称。

李维友到任上交所后，最终负责哪些工作，还有待监管层进一步说明。不过，市场人士不同解读的背后，是各方对新股发行体制从核准制向注册制过渡过程中，证监会与交易所审核权力如何分配的不确定。

根据《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，上交所负责发行上市审核，证监会负责发行注册。

具体来看，上交所的职责包括，受理企业IPO申请，审核并判断是否符合发行条件、上市条件、信息披露要求。审核工作主要通过提出问题、回答问题的方式展开，督促发行人完善信息披露内容。

证监会的主要工作包括，上交所审核通过后将审核意见及发行人注册申请文件报送证监会履行注册程序，证监会20个工作日内作出是否同意注册的决定。

但这并不意味着证监会与上交所审核工作相互割裂。根据上述文件，证监会将对上交所审核工作进行监督。包括督促上交所建立防火墙制度，发行上市审核部门与其他部门隔离运行，防范利益冲突；持续追踪发行人的信息披露文件、上交所的审核意见，定期或不定期对上交所审核工作进行抽查和检查等等。

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