根据媒体报道，保险资管与券商合作的方式可能是以券商两融收益权为基础资产，保险资管公司发行设立类固定收益型资管产品。这种合作模式下，择股权利交由券商，保险资金从中只赚取稳定收益。长城证券表示，保险资金投资方向较为稳健，在给予保险公司更多投资自主权和专项设立的特权后，提升险资运用效率，重振市场信心，利好长期发展。

去年10月，银保监会正式发布《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》，允许保险资产管理公司设立专项产品，参与化解上市公司股票质押流动性风险，加大保险资金投资优质上市公司力度。保险公司投资专项产品的账面余额，不纳入权益类资产计算投资比例，纳入其他金融资产投资比例监管。

银保监会1月25日披露的数字显示，截至目前，已有国寿资产等10家保险资产管理公司完成专项产品的设立前登记，目标规模合计1160亿元。其中，5单专项产品已经落地，完成投资约22亿元。

国信证券认为，政策出台、执行效率高，表明监管层化解股票质押流动性风险的决心。

据悉，已落地的专项产品坚持市场化运作，由保险资产管理公司根据其自身能力，进行风险和价值判断，自主设计产品结构，选择投资标的。专项产品投资品种既有上市公司股票和债券，也有上市公司股东非公开发行的可交换债券。专项产品采取分期发行方式，单独管理、单独建账和单独核算，实现风险的有效隔离。其中，国寿资产专项产品通过结构化分级设计，引入大股东作为专项产品的劣后级投资者，进一步确保参与的保险资金安全性。

根据记者了解，纾困专项产品设立后，11月30日，“国寿资产-凤凰专项产品”买入上市民企通威股份1.91%股权，成为该专项产品设立后公开落地的首单项目；12月27日，国寿资产纾困专项产品第二单落地，国寿资产-凤凰专项产品通过协议转让的方式斥资6.325亿元购买万达信息5500万股（约占上市公司总股本的5%）。

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