新年以来，家居板块出现了一波反弹，天风证券认为主要是受消费刺激政策的预期影响，加上家居股2018年普遍有50%左右的跌幅，很多风险有所释放，在年初数据真空期的春季躁动行情中就有所表现。

那么接下来家居股如何看？天风证券认为，2019年家居行业可能出现业绩拐点，判断基于以下几点：

1）2019年竣工交房的量比2018年改善（基于竣工和奥维云网跟踪的300城完工数据），装修需求提升有望使家居企业2019年业绩在二季度前后见底。同时2019年一、二线城市新房销售面积预计有所好转；

2）天风证券跟踪的10大城市二手房成交从2018年下半年已经有所回暖，2019年预计在刚需和地产政策的推动下有望继续好转；

3）家居企业集中度提升逻辑仍成立，结束渠道红利的野蛮发展期后，为经销商赋能将成为新成长动力。

成品家居板块由于2018年一季度高基数原因，2019年一季度增长压力较大，得益于原材料价格的下行，利润端的增速要好于收入端增长。收入端的持续增长需要关注：地产增长的边际改善、企业持续渠道下沉获得更大市场份额、拓展新品类以及提升门店运营效率提升同店表现。

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