市场预测科创板将于2019年上半年推出。随着A股基础制度的不断完善和市场化、法治化、国际化的推进，试点注册制的科创板将建成真正的A股纳斯达克。那么，在科创板推出的过程中如何做好与中小板与创业板的衔接，如何确保资本市场平稳过渡，如何保护中小投资者利益，如何让科创板推出成为A股牛市的契机，成为今年资本市场需要重点研究的课题。

1.科创板推出应做好与中小板与创业板的衔接。

科创板要顺利落地，要做好与现有主板、中小板、创业板的良好衔接。科创板在制度设计过程中，要在发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束及引入中长期资金等方面有配套措施，力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡，并促进现有市场形成良好预期。

科创板推出应充分吸取中小板和创业板的经验教训，特别是做好一二级市场平衡，既保障创投和PE（私募股权投资）机构、原始股东的合理退出，又要切实保护中小投资者利益。简单来说，就是避免科创板成为新的创富板、减持板。

过去，由于令人晕眩的财富效应，不少人将创业板称为“创富板”。过去几年，创业板中小板高溢价发行、大小非高价减持、众多上市公司高管为了早日兑现财富纷纷辞职成为常态，甚至出现财务造假欺诈上市的公司。同时，创业板也成为PE机构的盛宴，投资创业板IPO项目并成功退出为VC/PE机构提供了丰厚的回报。

在市场经济环境下，对财富的追求本无可厚非，追逐财富恰恰是市场经济主体创新的原动力。但关键是制度设计，好的制度设计不能让获得的财富成为继续创新的终点。无论如何，不能让减持套现改善生活、巨款购买豪车、大股东视上市公司为提款机等现象在科创板继续上演。

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