地方政府今年也遇到了难点，这些年一下子让地方政府来一个180度的转弯也难，尽管去年地方政府卖地收入增长已经降到了5%以下，但是地方政府对房地产的依赖还要逐渐减小。

所以我觉得不是钱会不会转到房地产里面，而是要防止房地产吸收大量资金，我觉得应该可以避免，也能做到，比如现在有六七个城市已经放弃了房地产一些行政的控制办法。以前想推动房地产的时候，还对房地产的贷款利率进行补贴，现在这些政策要小心使用。

五种力量共同推动资本市场发展

《陆家嘴》：过去一年，包括资本市场在内的国内市场出现了一些波动，引起了上到监管层，下到普通民众的关注，在你看来，一个好的资本市场应该具备哪些条件？如何让中国投资者恢复对股市的信心？

陈兴动：所有的人都希望资本市场好起来，什么叫资本市场好与不好？好的资本市场肯定是整体估值能够稳定趋升，投资者能够在这个市场上得到投资回报。

那怎么能做到这一点？首先，它要跟外部整体的宏观经济相连接，所以要让资本市场涨起来无非三点：第一，我投资的股票、企业盈利不断增加；第二，中国经济信心提高，由于信心起来，看到未来中国经济的增长、新一轮的政策起来，对现有的股票进行重新估值；第三就是溢价，不仅是股票的估值回到正常合理的估值，还可能比其他市场的估值更高，这需要什么力量？需要国际的力量。比如说中国更加开放，全世界对中国都有信心，美国的股市开始往下走，欧洲开始动荡了，很多国际资本在寻求一个新的投资机会。

那现在看看这三个条件有没有？政府能做得到吗？政府首先做的到是稳定经济增速，增加信心。另一方面，中国的资本市场要起来，取决五个重要参与者：第一个是管理层，这个市场需要讲公平、公开、公正，管理这个市场也要讲规则，你要对市场上的违规者坚决打击，不能够高高举起轻轻放下，如果你的犯罪成本很低，这样市场没有信心，大家都去搞投机，不会去搞价值投资，所以管理层要回归到监督者（Watchdog）的概念，这么多年，这太难了，现在似乎在往这个角度转。

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