月盈则亏，盛极而衰，美股的长牛似乎已经够久了。8年牛市，一朝反转，美股的滚雪球渐渐失控，泡沫在最后的疯狂中无声爆裂。从2018年初利率上行导致的暴跌、程序化抛售导致的二次回撤，到之后的板块反弹机会，年末的牛熊大拐点以及2019开年的过山车，不少业内人士认为，美股已进入指数熊市，不再具备创新高的动能。

与所有行业一样，对冲基金业具有高度的周期性。过去的几年里，大多数对冲基金都取得了相当糟糕的回报。而在2018年，对冲基金经历了全球金融危机以来最糟糕的一年。根据对冲基金研究机构Eurekahedge的数据，投资者赎回加上业绩损失，全球对冲基金行业的整体管理资产下跌了4.3%。

超过10%能进优秀榜

上周五公布的最新数据显示，全球对冲基金管理规模遭遇了两年来最严重的季度外流，投资者在2018年最后三个月累计从对冲基金撤出230亿美元资金总，使得去年投资者要求赎回合计340亿美元。第四季度的爆发性赎回源于投资者对低回报彻底失去了耐心，许多公司在表现不佳后做出了关闭的决定。

对冲基金研究公司（Hedge Fund Research）数据显示，2018年第四季度赎回是自2016年第三季度投资者撤资282亿美元以来最大的一个季度资金外流。资金外流使对冲基金业规模从第三季度末创纪录的3.24万亿美元缩小到3.1万亿美元，缩水4.3%。

纵观收益排行榜，截至2018年底的表现，全球对冲基金年化收益超过10%的能进前15，超过18%进前五。

许多知名基金公司甚至直接关门大吉，包括总部位于波士顿的海菲尔德资本公司(Highfields Capital)和由海菲尔德前高管创立的Three Bays Capital。在纽约，陀飞轮资本(Tourbillon Capital)宣布了关闭的计划，总部位于旧金山的standard Capital Management也表示将关闭。投资者从选股基金中抽走了最多的资金，要求在过去三个月内收回168亿美元。

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