最典型的例子就是：前者为阿根廷的境况，后者为德国的出口特征。其机理在于，阿根廷与美元的汇率处于高值区间（当下美元兑换阿根廷比索的汇率为接近40），而欧元与美元的汇率处在低值区域（美元兑换欧元的比率当下为0.88，其波动幅度自有欧元以来，大多在2之内）。相比于这两种货币，人民币针对美元的币值也可以说处于高值区域（当下美元对人民币在接近7的水平上）。

其结论是，以美元作为标尺货币，同其汇率比值越高，利用货币贬值来换取出口额度所经历的贸易损失越大。因为在这种比率境况下，贸易出口额与货币汇率变化的相关性趋势走向是递减式上升的。换句话说，货币贬值，出口数量虽然加大，但是以货币为计价单位的出口额却递减。

我们举个简单的数字例子：美元对阿根廷比索的汇率在最低点时为17，最高点为40。假如有一个商品，以阿根廷比索计价为1比索，折换成美元为0.06美元（汇率为17时）和0.025美元（汇率为40时）。当阿根廷比索强硬的时候（汇率17的情况），出口量为20折换成货币表达量为1.2美元；当阿根廷比索贬值时，出口量为40（翻倍），而换成货币出口额为1美元。虽然因为货币贬值其出口加倍了，但是由于阿根廷比索的贬值幅度太大。其出口货币额反而减少了：由1.2美元，减少到1美元。

仍以阿根廷为例，伴随着阿根廷比索对美元的贬值幅度加大，阿根廷针对美国的出口货币额却在不断下降：用贬值换取的并不是出口贸易额的增加。

这个机理是经过实证验证出来的。

反过来说德国等欧盟发达国家。一方面，它们对美元的汇率比值相对稳定，波动率较小；另一方面，欧元对美元的汇率比值也一直处于低值的区间，大约在0.8到2之间波动。在这个区间内，汇率变化对贸易出口额的影响不会太大。

相关报道: