中信证券首席固收分析师明明分析，本次降准资金的筑底一定程度稳定了跨年资金面状况，但今年一季度流动性的扰动因素还集中于地方政府债券的供给压力以及财政支出发力等。他表示，除本次全面降准外，并不排除后续其他操作出台的可能。

另外，10天之后，也就是1月25日，还有一次0.5个百分点的降准实施，定向中期借贷便利（TMLF）和普惠金融定向降准动态考核也很可能在1月中下旬实施。尽管未来税期因素或有所减轻，但考虑到年初信贷集中投放和跨年货币政策工具集中到期等因素影响，央行大概率仍将继续通过多种手段和工具组合提供必要的流动性支持。

明明还提及，唯有打通货币政策向实体经济的传导通道才能缓解基本面的压力，倘若仅是释放基础货币，最令人担忧的状况便是陷入虚拟空转的状态。

15日晚间，央行公布的2018年全年金融数据显示，12月M2货币供应同比8.1%，预期8.1%，前值8%；12月新增人民币贷款10800亿元人民币，预期8250亿元人民币，前值 12500亿元人民币；12月社会融资规模增量15900亿元人民币，预期13000亿元人民币，前值15191亿元人民币。

对于上述数据，多数业内人士认为，扣除口径调整和票据因素，2018年社融指标并不算理想，尽管一直是“中性货币，宽信用”组合，但在货币偏松情况下，表内外信用较难扩张。央行副行长朱鹤新在15日的国新办新闻发布会上表示，货币政策要保持松紧适度，要把握好总量，为实体经济提供足够的金融支持，同时，也不能搞“大水漫灌”，要保持宏观杠杆率基本稳定。

可以看到，短期而言，为了防止过低的资金利率引起金融杠杆的上升，央行会采取一定的措施对短端利率进行干预；而长期来看，为了避免信用过快收缩，未来降准甚至降息政策仍然可期，春节后流动性有望改善。

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