基于这样的理念，嘉御基金增加了“相对耐用”商品的投资，这些商品的客单价在几百到一两千，使用寿命1-2年，是消费升级过程中最受益的领域。“我们刚刚完成了中国最大的电动牙刷和剃须刀企业的投资。”卫哲对第一财经记者表示。

他表示，“相对快消”领域包括零食、熟食等。“这些领域伴随着人们的生活质量提升，就会有好的品牌涌现出来。”卫哲告诉第一财经记者。

对于新零售的机遇，卫哲对第一财经记者表示：“BAT专注于渠道的投资，但我们认为渠道不是PE新零售的重点，机遇不多。我们重点是投资品牌，新的消费者渠道习惯不很难改变，但是品牌会改变。”

除了教育培训和消费，卫哲表示，企业类业务的投资也是嘉御基金所长期坚持的，这类项目包括交易和服务平台，比如中国最大的农产品交易平台中农网，以及中国人力资源最大的B2B企业外包服务平台易才。

“易才现在面临最大的战略机会是个税改革，企业代补代缴，调整社保，个税抵扣，从没结婚到结婚，抚养孩子，赡养老人，租房买房都有变化，这种2B的服务面临重大机遇。”卫哲对第一财经记者表示。

过去几年，嘉御基金并没有投资处于风口上的共享经济，不过当共享经济大潮退去时，2018年初，嘉御基金投资了中国最大的为外卖配送提供前置服务的共享厨房熊猫星厨。卫哲向第一财经记者透露，到2018年末，仅一年时间，熊猫星厨的估值已经是年初时的4倍多。

“共享领域的核心是新型的租赁经济，租赁经济的商业本质是资产使用率和回收率。”卫哲对第一财经记者表示，“熊猫星厨的单店资产利用率达95%，资产投资回收率半年就能完成。”

私募是“最后一个买单的人”

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