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TCL重组方案获股东大会通过,谋求改变华星光电客户过于集中现状(2)

2019-01-08 09:25:30    第一财经  参与评论()人

李东生表示,华星光电目前大屏幕带来较高的收入,生产线建立比较早,但华星光电也在拓展小屏幕业务,按照目前业务规划,预计五年以后小屏幕销售收入会超过大屏的销售收入,因为手机终端的应用,小屏幕的价值是比较高的。

过去五年(2013年~2018年),华星光电的效率指标在全球产业都领先,净利润率都比较高,在整个行业当中经营管理最好,产能扩张伴随未来能够持续增长,盈利方面有保证。从重组考虑的方案来看,目前京东方的估值是20倍市盈率左右,而TCL集团只有10倍,这也是当前重组的关注点之一,需要关注到股东价值的提升,李东生称。

目前半导体设备,中国80%左右需要进口,未来中国的半导体芯片和显示,需要逐步积累,相对于芯片的情况来看,半导体显示已经有一定积累,情况乐观一些,跟三星等竞争对手已经在不断缩小,可能三年后就会跟三星等对手“平起平坐”,李东生也对未来作出了展望。他也透露,其实现在华星光电屏幕产品,手机客户最大并非TCL自己,而是三星。三星对LTPS(低温多晶硅技术)产品的外部采购比较多。

华星光电客户集中度偏高

关于交易估值,TCL集团方面也一直强调出售资产价格估值高于上市公司估值,当前华星光电客户集中度偏高,需要拓展TCL以外更多的客户,跟小米集团的全面合作是其中一个推进。

董事会秘书廖骞表示,TCL集团现有管理链条比较长,难以实现较好的激励方案,置换出的资产包过去几年业绩波动比较大,卖出的资产大约是1.53倍的市净率,这比当前上市公司市净率要更高;置换出资产的净利润在2018年大约是2.5亿元到3.5亿元,交易对价也会超过15倍市盈率。如果重组成功的话,华星光电和其他业务分开之后,目前华星光电的客户集中度偏高,重组之后有利于拓展TCL以外的客户。

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