伴随着对全球经济放缓的担忧，圣诞假期重新开市后的美股，虽然从此前的“史上最惨平安夜”行情中反弹，但在美联储加息、美国政府停摆风波、对美国经济前景的忧虑等一系列因素的共同作用下，美股波动性却进一步加剧。也因此，越来越多的分析师建议，调仓增持防御性版块股票。

花旗银行(中国)有限公司零售银行投资策略主管吴晶晶告诉第一财经记者，从投资者情绪、股票估值以及美国经济条件角度来看，美股均具备上涨空间。

“市场情绪方面，花旗编制的恐慌惊喜指数在调整中已跌至恐慌区间。过往经验显示，当该指数跌入恐慌区间，标普500指数接下来12个月上涨的概率超过97%，而平均升幅为18%。”她称，“估值方面，市场目前对美股2019年每股盈利预测已经由3个月前的12%下调至8%，接近花旗分析师6%的预期，预期调整的阵痛或已接近完成。”

此外，她称，宏观环境方面，美国经济仍然稳健：投资级别企业债券息差未有大幅上升；美国企业融资状况仍然宽松；工业生产及劳工工资上升，反映企业盈利仍有增长动力。

“短期来看，花旗认为美国股市或有相当机会出现反弹，且多数反弹将出现在周期股中，但中长期看，由于贸易摩擦、货币政策等可能造成实质的市场风险而不仅仅是投资者情绪变化。”她还指出，不明朗因素仍然存在，将令市场波动状况持续，长期来看，花旗看好防御性较强的全球健康科学板块。

高盛首席股票策略师科斯汀(David Kostin)也表示，若美国股市走高，应逐渐减仓进入防御状态，投资者的配置要向“高质量” 公司，即那些资产负债表强劲、销售增长稳定、股本回报率较高的公司转移。

所谓防御型板块，与周期型板块相对。属于防御性板块的行业的运行状况受到经济周期的影响较小，对于宏观经济处于何种周期的敏感性很低，产业的销售收入和利润呈现较为缓慢增长的态势，也正因如此，对其投资属于收入投资，而非利得投资，如消费行业，公共事业等行业就属于防御型产业。

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